三星比特币期货主动型ETF

子基金旨在透过主要投资于即月CME比特币期货，提供在经济上参与比特币价值的投资机会。子基金不会直接投资于比特币，亦不会从CME比特币期货收取任何比特币。概不能保证子基金一定会达到其投资目标。

三星比特币期货主动型ETF（「子基金」）是三星ETF信托III的子基金，而三星ETF信托III是根据香港法律成立的伞子单位信托基金。子基金的单位（「基金单位」）于香港联合交易所有限公司（「联交所」）上市。基金单位如上市股票一般在联交所买卖。本基金是根据证监会发布的《单位信托及互惠基金守则》（「守则」）第8.10 章规定的主动式管理交易所买卖基金（「ETF」）。

1. 一般投资风险
• 子基金并不保证一定可付还本金，而子基金的价值可能因下列任何主要风险因素而下跌。概不能保证子基金一定会达到其投资目标。

2. 主动投资管理风险
• 子基金采取主动管理投资策略。子基金并不拟跟踪任何指数或基准，管理人亦不会进行模拟或代表性抽样。管理人为子基金作出的投资选择及／或执行的程序可能导致子基金表现逊于其他具有类似目标的指数跟踪基金，因此子基金可能无法实现其目标。

3. 比特币风险
• 子基金透过投资于CME比特币期货而面临比特币风险。相对于传统证券投资，与比特币挂钩的投资可能非常波动，子基金或会面对突如其来的巨额损失，包括全盘损失。投资者有可能在毫无预警的情况下突然失去投资价值（包括全盘损失）。
• 比特币及比特币期货市场可能缺乏流动性，其价格可能因各种难以评估及不可预见的事件或因素而大幅波动，包括下列各项：
i. 新的创新风险：比特币为相对较新的创新概念，比特币市场亦受价格的迅速波动、变动及不确定性所影响。比特币并无任何机构、政府或法团支持。比特币网络持续进一步发展，其认受性及使用受多种难以预测或评估的因素影响。比特币网络的发展或比特币的认受性停滞或逆转，可能对比特币的价格以至子基金的比特币期货投资造成不利影响。
ii. 不可预见的风险：基于比特币迅速演变的性质，包括相关技术的进步、市场干扰及由此产生不可预见的政府干预，投资者可能会面临目前无法预测的额外风险。
iii. 价格波动的风险：投资于比特币及相关产品具高度投机性，其价格走势难以预测。过往，比特币及比特币期货价格一直极为波动。例如，比特币价格在2022年首11个月下跌约63%。子基金对比特币期货的投资价值可能在毫无预警的情况下大幅下跌，包括跌至零。
iv. 有关比特币及CME比特币期货历史有限的风险：比特币及比特币网络的历史有限，因此，目前尚未清楚比特币的所有元素会如何随时间演变，特别是挖矿者、开发者及用户之间的监管，以及比特币的挖矿回报随时间减少方面的长期安全模式。软件开发不足或任何其他不可预见和比特币社群无法解决的挑战，均可能对比特币价格以至子基金的比特币期货投资造成不利影响。
v. 在监管较少的场所买卖的风险：比特币及比特币交易场所基本上不受规管，因此较易出现欺诈及市场操控情况。在过去数年，许多比特币交易场所出现欺诈、故障或安全漏洞。透过有关中介机构买卖或持有比特币的投资者可能只有很少或根本没有追索权，或会蒙受重大损失。这可能会对比特币的价值以至子基金的比特币期货投资造成不利影响。
vi. 欺诈、市场操控及安全漏洞风险：比特币可能面对欺诈、盗窃、操控或安全漏洞、运作或其他影响比特币交易场所问题的风险。具体而言，比特币网络及保管或促进比特币转让或交易的实体容易受到各种网络攻击。恶意行事者亦可利用比特币网络的代码或结构缺陷，使其能够（其中包括）窃取他人持有的比特币、控制区块链、窃取个人身分资料，或违反协议发行大量比特币。持有大量比特币的少数持有人能够操控比特币价格。发生任何上述事件均可能对比特币的价格以至子基金的比特币期货投资造成负面影响。
vii. 比特币的认受性改变：比特币的价值受与其使用量有关的风险所影响，概不保证比特币使用量长远会持续增加，以支持其价值。比特币的认受性及／或普及度降低或放缓，可能导致流动性不足、波幅扩大或比特币价格以至子基金的比特币期货投资大幅下跌。
viii. 监管风险：比特币、数码资产及相关产品和服务的监管持续演变及增加。如未来监管行动或政策局限或限制比特币的使用、比特币交易或比特币兑换为法定货币的能力，则比特币需求及价值可能大幅下降。现有监管规例的变动（例如虚拟资产相关产品买卖）亦可能影响子基金实现其投资目标或按计划运作的能力。
ix. 分叉风险：由于比特币网络是一个开源项目，开发者可能会不时建议对比特币软件进行修改。如果更新后的比特币软件与原始比特币软件不兼容，并且有足够数量（但不一定是大多数）的用户和挖矿者选择不迁移到更新后的比特币软件，此将导致比特币网络出现「硬分叉」，其中一个分支运行较早版本的比特币软件，另一个分支则运行更新后的比特币软件，导致两个版本的比特币网络并行运行，以及比特币网络的底层区块链分裂。若发生有关「分叉」，可能对比特币的价格和流动性以至子基金的比特币期货投资造成不利影响。
x. 空投风险：向比特币网络参与者大量赠送比特币（有时称为「空投」）可能导致比特币的价值以至子基金的比特币期货投资显著及出乎意料下跌。
xi. 骨牌风险：如加密生态系统的任何主要参与者倒闭（例如钱包及交易所），可能对比特币等虚拟资产的价值及子基金的投资价值造成不利的骨牌效应。

4. 比特币期货风险
• 市场风险：期货合约一般涉及直接投资于证券及其他传统资产的风险以外的额外风险，而且有关风险可能更大。比特币期货价格过往一直大幅波动，并受上述引发比特币价格波动的因素显著影响。与传统市场相比，CME比特币期货的市场可能发展尚未完善，流动性较低及波幅较大，而且风险较高。子基金对比特币期货的投资价值以至子基金资产净值可能在毫无预警的情况下大幅波动及下跌。
• 流动性风险：比特币期货市场相对较新，可能会出现流动性不足、市场受干扰或波动的期间。在这些期间，可能难以或无法物色愿意以理想价格及足够规模进行交易或买卖持仓的对手方。 CME比特币期货市场仍在发展中，长期CME比特币期货目前的成交量薄弱。流动性可能进一步受市场状况及预期、持仓限额及抵押品规定等因素所影响。
• 比特币期货额度的风险：如子基金因比特币期货市场缺乏流动性、比特币期货市场受干扰、子基金经纪或上市交易所实施限制或因保证金规定、持仓限额或责任承担水平等任何原因无法投资于比特币期货合约，以符合其投资目标，则子基金可能无法实现其投资目标。因此，子基金的投资策略及转仓策略可能受到不利影响。有见及此，管理人可能需要暂停增设基金单位，这可能导致基金单位的成交价与每基金单位资产净值之间出现差异。
• 期货合约转仓风险及高水风险：如果属高水市场，子基金的资产净值可能因期货转仓成本而受到不利影响。撇除其他考虑因素，如CME比特币期货的市场属「高水」市场，即较远期交付月份的价格高于较近期交付月份的价格，则出售CME比特币期货的价格将低于该CME比特币期货将转仓的合约价格。因此，在转仓时出售现有CME比特币期货的所得款项将不足以购买相同数目、于较后日期到期及价格较高的合约，因而形成负数「转仓收益」，可能随时间对子基金的资产净值造成不利影响。此外，高水市场可能在一段不确定的时间内持续，因此子基金可能长时间出现负数转仓收益。
• 与比特币的现货价／当前市价出现重大非相关性的风险：考虑到子基金以期货为基础的投资策略，其资产净值可能与比特币的现货价表现存在重大差异。因此，子基金的表现可能落后于与比特币现货价挂钩的类似投资。如子基金对其后月份CME比特币期货的投资较多，其表现可能更大幅偏离比特币现货价格。
• 有关方规定强制措施的风险：有关方（例如结算经纪、执行经纪及CME Globex）或会在极端的市场情况下就子基金对比特币期货持仓规定若干强制措施。这些措施可包括暂停交易、限制子基金期货持仓的规模和数目及／或将子基金期货持仓强制变现而无须事先通知管理人。管理人或需在符合基金单位持有人的最佳利益而无须事先通知基金单位持有人，以及按照子基金的组成文件之下采取相应行动，包括但不限于实行另类投资策略。这些相应行动或会对子基金造成不利的影响。
• 价格限制风险：CME对CME比特币期货设有动态价格波动上限。一旦达到动态价格波动上限，或会暂时停止交易或不得作出超出该上限的交易。这可能会限制子基金投资于CME比特币期货的能力。
• 杠杆风险：子基金对CME比特币期货的投资需提供保证金或抵押品。由于抵押品或保证金或类似的付款额增加，子基金可能需以不利的价格将其投资变现，以应付须追加的抵押品或保证金。这可能导致投资者承受巨额损失。
• 交易所结算所倒闭的风险：如有关交易所的结算所破产，子基金可能须就其作为保证金的资产承受损失风险。概不能保证有关结算所破产保障（如有）可有效地容许子基金取回其作为保证金存入的全部或什至任何数额。

5. 新产品风险
• 子基金是采取主动管理及以期货为基础的ETF，直接投资于CME比特币期货。这类ETF相对较新，而且子基金是香港首批以虚拟资产期货为基础的ETF之一，因此，子基金的风险可能高于投资于股本证券的传统ETF。

6. 集中风险
• 由于子基金的投资透过投资于CME比特币期货集中于比特币市场，与较分散投资的基金相比，子基金较容易受比特币价格的波动影响。此外，子基金持有有限数目的CME比特币期货，而且主要是即月CME比特币期货，这可能导致子基金（若与较多元化的基金相比）有较大的集中风险及价格波动情况。

7. 其他货币分派风险
• 投资者应注意，所有基金单位的分派额仅以基础货币（美元）支付。倘若有关基金单位持有人并无美元账户，基金单位持有人或须承担将分派额从美元折算为港元或任何其他货币的有关费用和收费。基金单位持有人亦可能须承担与处理分派额有关的银行或金融机构的费用和收费。

8. 从资本或实际从资本作出分派的风险
• 从资本或实际从资本支付股息，相当于退还或提取投资者部分原有之投资或任何归属于该原有投资的资本收益。上述任何分派额可能导致子基金每基金单位的资产净值即时减少。

9. 交易风险
• 基金单位在联交所的成交价受诸如基金单位的供求等市场因素带动。因此，基金单位可能以子基金资产净值的大幅溢价或折价买卖。
• 由于投资者在联交所购入或出售基金单位时将支付若干收费（例如交易费及经纪费），这表示投资者在联交所购买基金单位时可能须支付多于每基金单位资产净值的款项及在联交所出售基金单位时可能收到少于每基金单位资产净值的款项。

10. 交易时段不同的风险
• 由于CME Globex开放时间可能正值基金单位没有报价之时，子基金投资组合内投资的价值可能在投资者不能买卖子基金的基金单位之日有变动。
• 因上述情况而引起的任何应计市场风险亦可能增加基金单位价格相对于子基金资产净值的溢价或折让水平。

11. 对庄家依赖的风险及流动性风险
• 虽然管理人将确保至少有一名庄家为基金单位维持市场，而且至少有一名庄家根据相关庄家协议在终止做庄之前发出不少于三个月的通知，但若以港元买卖的基金单位没有或只有一名庄家，基金单位在市场的流动性可能受到不利影响。概不保证任何做庄活动均有效。

12. 终止的风险
• 子基金在若干情况下或会提前终止，例如子基金的规模跌至少于2,500万美元。投资者于子基金终止时未必能够取回其投资，并可能会蒙受损失。

实时数据

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